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二、非贴现现金流量法
(一)投资回收期法
投资回收期是指某项投资额全部收回所需的时间。投资回收期越短越好。应用此法时，企业一般可先规定一个要求的回收期(约为投资项目经济寿命的一半)，若某方案的投资回收期短于要求的回收期，该投资方案可行；否则，就不可行。若有几个方案，它们的回收期皆短于要求的回收期，并且只能选择其中之一，应选择回收期最短的那个。回收期计算公式为：
如果该公司要求回收期为4年，计算结果表明，甲方案和乙方案都是可行方案。若甲方案和乙方案是两个互斥方案，由于甲方案的回收期短于乙方案，则甲方案为最优方案。
回收期的优点在于它简便易行。主要缺点是它没有考虑到回收期以后的现金流量，因此，它不能说明该项投资究竟能获多少收益；另外，它也没有考虑到回收期流入现金的时间性。
（3）因为净现值大于零，现值指数大于1,内部收益率和平均收益率均超过行业基准折现率 ,这些指标都很好,只是回收期超过了寿命的一半,所以该项目是基本可行.
例:单选题
1、某投资方案贴现率为16％时，净现值为6．12；贴现率为18％时，净现值为一3．17，则该方案的内含报酬率为( )
A．15．68％ B．16．68％ C．17．32％ D．18．32％
答案：C
2、下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )
A．内部收益率 B．投资回收期 C．平均报酬率 D．现值指数
答案：B
3、当净现值为零时,则说明( )
A.投资报酬率大于资金成本 B.投资报酬率等于资金成本
C.投资报酬率大于预定的最低报酬率 D.投资报酬率小于预定的最低报酬率
答案：B
4、投资决策方法中考虑了货币的时间价值的方法是( )
A.投资回收期法 B.平均收益率法 C.净损益法 D.内含报酬率法
答案：D
5、在进行投资方案评价时，不需要事前确定贴现率的评价指标是( )
A．现值指数 B．净现值 C．内含报酬率 D.剩余收益
答案：C
6、若某方案现值指数小于1．下列哪种说法是正确的?( )
A．未来报酬总现值小于投资额现值 B．未来报酬总现值大于投资额现值
C．未来报酬总现值等于投资额现值 D．未来现金流入等于投资额现值
答案：A
7．若投资方案的内含报酬率等于投资报酬率，则现值指数( )
A．等于零 B．小于零 C．大于零D．等于1
答案：D
名词解释：内含报酬率
内含报酬率(IRR)，又称内部报酬率或内在收益率，它是能使一项投资方案的净现值等于零的投资报酬率
2、某企业投资15500元购入一台设备,该设备预计残值为500元,可使用3年,按直线法计提折旧。设备投产后每年产生现金净流量6800元,要求的最低投资报酬率为10﹪,假设企业经营无其他变化,预测该设备投资方案的净现值。(已知：(P/A,10﹪,3)=2.4868
(P/F,10﹪3)=0.7513)
答案：净现值=6800(P/A,10﹪,3)+500(P/F,10﹪3)-15500=1785.89
3、某项固定资产投资12万元．使用5年，期末无残值，以后每年年末能等额提供净利润和折旧4万元，假设资金成本为10％．试用内含报酬率法判定该方案是否可行。 (p／A，10%，5]=3．79l (P／A，19%，5)=3．058 (P／A．20％，5)=2．991
答案：4×(P／A，19%，5)-12=4×3．058-12=0.232
4×(P／A．20％，5)-12=4×2．991-12=-0.036
用插值法:=19%+(0-0.232)/(-0.036-0.232) ×(20%-19%)=19.87%
