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    4．优先股成本
    优先股成本的计算方法是：
    与债券相比，优先股成本高于债券，主要原因有两点：一是对持有者而言，优先股的风险高于债券，其收益自然要比债券高；二是优先股股息在税后利润中支付。由于通过优先股方式所筹的资金属公司的自有资金而无须偿还，且发放固定股利并不是公司法定的义务，故对股份有限公司来说它仍是一种较好的筹资方式。
    5．普通股成本
    确定普通股成本率的方法，原则上与优先股相同，但是普通股的股利是不固定的，通常是逐年增长的。其计算公式为：
    四、加权平均资金成本
    加权平均资本成本又称综合资金成本，是公司各类资本成本与该资本在企业全部资本中所占比重的乘积之和。
   单选题：
   1、留用利润资金成本与普通股资金成本在计算上的区别是，前者不考虑(    )
   A．资金占用费    B．资金筹集费    C．所得税率    D．预计以后每年股利增长率
   答案：B  （2011年10月）
   2、在计算各种资金来源的资金成本率时，不必考虑筹资费用影响因素的是(    )
   A．优先股成本率   B．普通股成本率   C．留用利润成本率   D．长期债券成本率
   答案：C
  计算题:
  1、某公司计划筹集资金1000万元，所得税率25％，有关资料如下：
  (1)向银行借款150万元，年利率为10％，手续费2％。
  (2)按溢价发行债券，债券面值180万元，票面利率l2％，溢价发行价格为200万元，每年支付利息，筹资费率3％。
  (3)发行优先股250万元，股息率13％，筹资费率5％。
  (4)发行普通股票30万股，每股发行价格10元，筹资费率6％。预计第一年年末每股股利1.4元，以后每年按7％递增．其余所需资金通过留存收益取得。
  要求：分别计算该公司个别资本成本。（2011年10月）
  答案：银行借款资金成本= i×(1-T)/(1-f)=10%（1-25%）/（1-2%）=7.65%
              债券资金成本=[面值×票面利率×(1-T)]/[按发行价计算的发行额×(1-f)]
                                      =[180×12%×（1-25%）]/200（1-3%）=8.35%
              优先股资金成本=股息率/(1-f)=13%/（1-5%）=13.68%
              普通股资金成本=1.4/[10(1-6%)]+7%=21.89%

       2、某公司拟筹资6000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率8﹪,发行费率2﹪发行优先股1000万元,股利率10﹪,发行费率3﹪;发行普通股3000万元,发行费率4﹪,预计第一年股利率为l2﹪,以后每年增长3﹪。该公司的所得税率为25﹪。假定该公司预计的资产收益率为13﹪,问该公司的筹资方案是否可行?(结果保留二位小数)

       答案: 债券资金成本=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%
       优先股资金成本=股息率/(1-f)=10%/（1-3%）=10.75%
       普通股资金成本=3000×12%/[3000(1-4%)]+3%=15.5%
       各种资金来源的比重:债券:2000/6000=33.33%；优先股：1000/6000=16.67%；
       普通股：3000/6000=50%
       加权平均资金成本=33.33%×6.12%+16.67%×10.75%+50%×15.5%=11.58%
       因为资金成本11.58%小于其收益率,故该筹资方案可行。（2012年10月）