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    第二节  资金成本
    一、资金成本的概念
    企业为取得与使用资金而付出的代价即资金成本。使用付出的代价包括付给资金提供者的报酬(股利、利息等),筹措资金过程中所发生的各种费用(如股票、债券的发行费等)。资金成本是资金所有权和使用权分离而形成。
    性质：
    1．资金成本是按资分配的集中表现；
    2．资金成本具有一般产品成本的基本属性，又不同于一般产品成本的某些特征；
    3．资金成本同资金时间价值既有联系，又有区别，资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险价值。
    资金成本一般用相对数来表示，即资金成本率，它是企业使用资金所负担的费用与筹资净额之间的比率。其计算公式为：
    二、资金成本研究的作用
    1．资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案、进行筹资决策的重要依据
    2．资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准
    3．资金成本是评价企业经营成果、管理水平的主要依据
    三、个别资金成本的测算
    1．长期债券成本
                                                                                                               =[面值×票面利率×(1-T)]/[按发行价计算的发行额×(1-f)]
    例某企业发行长期债券l 000万元，筹资费率为l％，债券利息率为6％，所得税税率为33％。则长期债券成本率为：
    2．银行长期借款成本
    银行长期借款亦可按长期债券计算资金成本率的公式计算，但有的银行要求企业在银行中经常保持一定的存款余额作为抵押，因此，计算企业所取得的资金总额，应从长期借款总额中扣除存款保留余额。银行长期借款成本率计算公式为：
    3．商业信用成本
    注意：第一，商业信用是一种短期的筹资行为，一般商业信用最长不会超过半年，因此在计算其成本时应换算为年资金成本率；第二，商业信用的成本产生于信用期限内，如提前付款可享受现金折扣。如果销货单位只提供信用期限而无折扣期限则无所谓商业信用成本；第三，如果购货企业选择了现金折扣，则购货方实际享受到的是信用优惠率，这里的信用成本是针对销货方而言。商业信用成本的计算公式是：
       例：在商业信用条件为“2/10，n/30”时，如果企业不取得现金折扣，在第30天付清货款，则其机会成本为(    )
       A．36.73％    B．42.64％   C．64.55％   D．73.63％
      答案：A